聲明:本文來自于微信公眾號 電商頭條，作者:王小孟，授權(quán)站長之家轉(zhuǎn)載發(fā)布。

阿里出售高鑫零售，套現(xiàn)130億

2025新年之際，阿里巴巴做出重大決定。

1月1日晚，阿里巴巴集團發(fā)布公告，宣布子公司及New Retail與德弘資本達(dá)成交易，以最高約131.38億港元（約合人民幣123億元）出售所持高鑫零售全部股權(quán)，合計占高鑫零售已發(fā)行股份的78.7%。

圖源:阿里巴巴集團

公告內(nèi)容顯示，德弘資本將以整體最高1.75港元/股（包括1.55港元/股的現(xiàn)金及0.2港元/股的利息），收購阿里全資子公司吉鑫和淘寶中國所持7，027，297，350股高鑫零售股份（占已發(fā)行高鑫零售股份總數(shù)約73.66%），及New Retail所持480，369，231股高鑫零售股份（占已發(fā)行高鑫零售股份總數(shù)約5.04%）。

阿里巴巴子公司及New Retail將收取的最高金額約為131.38億港元。截至1月1日收盤，高鑫零售股價為2.48港元，市值為236.58億港元。

據(jù)了解，作為阿里巴巴旗下的零售公司，高鑫零售是一家擁有大賣場及多渠道電商業(yè)務(wù)的中國領(lǐng)先零售商，在中國大陸以大潤發(fā)、大潤發(fā)Super、M會員店三大品牌，經(jīng)營大賣場、中型超市以及會員店業(yè)務(wù)。

截至2024年9月30日止，該公司擁有466家大賣場、30家中型超市及六家會員店，總建筑面積約為1349萬平方米。

圖源:高鑫零售官網(wǎng)

那么，德弘資本到底是什么來頭，竟能豪擲百億接手阿里巴巴昔日的“新零售”戰(zhàn)將?

公開資料顯示，德弘資本（DCP Capital）是一家成立于2017年的國際性私募股權(quán)投資機構(gòu)。

首先，該機構(gòu)的管理團隊由一群行業(yè)精英組成，尤其是創(chuàng)始人劉海峰，具有深厚的投行背景。

據(jù)介紹，劉海峰畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)，隨后在摩根士丹利開啟PE生涯，擔(dān)任摩根士丹利董事總經(jīng)理兼亞洲直接投資部聯(lián)席主管。

2006年，劉海峰加入KKR，擔(dān)任KKR全球合伙人、KKR亞洲私募股權(quán)投資聯(lián)席主管兼大中華區(qū)CEO等職務(wù)。

2017年，劉海峰決定離職創(chuàng)業(yè)，與同為KKR合伙人的華裕能創(chuàng)立德弘資本，并出任德弘資本董事長。

自1993年起，德弘資本的核心團隊開始在大中華區(qū)進行投資，其知名案例有中國平安、蒙牛乳業(yè)、海爾智家、通化東寶、南孚電池、中糧肉食、百麗國際等。

圖源:德弘資本官網(wǎng)

從2018-2023年，德弘資本牽頭多項成功交易。例如，投資Sunpower Group Limited的可轉(zhuǎn)換債券、加拿大知名消費保健品牌Jamieson Wellness，實現(xiàn)前程無憂的私有化，收購MFS Technology控股權(quán)等。

值得一提的是，參與本次高鑫零售并購交易的，正是德弘資本的“二期”基金DCP Capital PartnersII，L.P.，基金規(guī)模達(dá)26億美元，擁有約60家有限合伙人。

交易完成后，德弘資本的要約人擬支持高鑫零售現(xiàn)有主要業(yè)務(wù)并繼續(xù)與公司管理團隊密切合作，以推動實現(xiàn)客戶及股東價值。

從某種意義上說，德弘資本收購高鑫零售，恰好為阿里巴巴卸下一個大包袱。

2017年，阿里巴巴集團首次以約224億港元拿下高鑫零售36.16%股份，隨后又以280億港元實現(xiàn)進一步增持。

2020年，阿里巴巴持有高鑫零售72%股份，實現(xiàn)全面掌控，后者成為前者的并表子公司。

彼時，在國內(nèi)超市行業(yè)，高鑫零售的市占率高達(dá)15.7%，為業(yè)內(nèi)第一。阿里巴巴則進一步融合中國零售領(lǐng)域的線上線下資源，推進新零售戰(zhàn)略。

然而，隨著大賣場業(yè)態(tài)不斷衰退，阿里巴巴最終決定卸下這個包袱，回歸核心業(yè)務(wù)。

好在，據(jù)市場人士分析，此次德弘資本收購高鑫零售將實現(xiàn)多方共贏。

首先，德弘資本長期看好消費賽道，追求跨周期的穩(wěn)定回報，高鑫零售過往數(shù)字化轉(zhuǎn)型的良好基礎(chǔ)，令其成為優(yōu)選標(biāo)的。高鑫零售也將在德弘資本的支持下，開啟新的發(fā)展篇章。

另外，市場更加看好輕裝上陣的阿里巴巴，過去一年，阿里堅定執(zhí)行戰(zhàn)略聚焦，清晰取舍，面向未來，更好將發(fā)展資源聚焦于電商、云+AI這兩大方向，驅(qū)動核心業(yè)務(wù)長期增長。

如今，離開阿里巴巴家族的高鑫零售，或許能迎來一個全新的開始。

高鑫零售的前世今生

從黃明端時代、阿里時期，再到賣身德弘，跌宕起伏的高鑫零售見證了傳統(tǒng)零售行業(yè)的風(fēng)云歲月。

1998年，臺灣連鎖超市“大潤發(fā)”進軍內(nèi)地。

為了避開與家樂福、沃爾瑪?shù)鹊恼娓偁?，大潤發(fā)選擇從三四線城市做起，再逐步擴張到一線城市。這種“農(nóng)村包圍城市”策略幫助大潤發(fā)迅速在內(nèi)地站穩(wěn)腳跟，門店開到15家左右。

與此同時，來自歐洲的大型跨國商業(yè)集團“法國歐尚”正在尋找中國內(nèi)地的發(fā)展機會，并找到盟友——大潤發(fā)的母公司“潤泰集團”。

隨后，雙方訂立合營協(xié)議并交叉持股，在香港成立控股公司“高鑫零售”。

其中，潤泰通過控股公司持有大潤發(fā)66.38%的股權(quán)，歐尚持有大潤發(fā)33.62%股權(quán);歐尚直接持有歐尚中國67.2%的股權(quán)，潤泰則持有歐尚32.8%的股權(quán)。

手持“大潤發(fā)”和“歐尚”兩大品牌，高鑫零售進一步推動賣場業(yè)務(wù)的發(fā)展，迅速成為中國內(nèi)地的“零售王者”。

2010年，憑借120家門店和404億元營收，大潤發(fā)取代家樂福成為國內(nèi)市場超市里的“銷冠”，甚至創(chuàng)下“19年不關(guān)一家門店”的奇跡。

2011年，高鑫零售在港交所成功上市，市值一度超過1000億港元。

然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)時代到來，新盟友開始在高鑫零售發(fā)展史上發(fā)揮重要作用。

2017年，阿里巴巴集團首次入股高鑫零售;2020年，阿里正式收購高鑫零售，業(yè)界普遍認(rèn)為“黃明端時代”結(jié)束了。

同年12月，原阿里副總裁林小海成為高鑫零售CEO，隨后開啟一系列改造，包括無人結(jié)賬，淘鮮達(dá)，大潤發(fā)super，大潤發(fā)mini，M會員店等。

然而，大刀闊斧的改革并沒有帶來意想之中的效果。隨著大賣場業(yè)態(tài)不斷衰退，高鑫零售的營收規(guī)模、利潤均出現(xiàn)下滑。

2018財年-2024財年，其營收規(guī)模從1013.15億縮水至725.67億;尤其是2022財年，公司營收881.34億元，凈利潤為-8.26億元，首次出現(xiàn)虧損。

在這關(guān)鍵時刻，高鑫零售迅速啟動“自救模式”。

2024年3月，林小海正式辭任高鑫零售執(zhí)行董事和CEO，接替者為沈輝（原高鑫零售旗下歐尚高管）。

在新CEO的帶領(lǐng)下，高鑫零售決定重回零售本質(zhì)。

一方面，在沈輝看來，大賣場必須堅持“薄利多銷”，要做到薄利多銷就必然發(fā)力自有品牌產(chǎn)品。由此，大潤發(fā)于去年9月推出“大拇指超省”系列產(chǎn)品，在自有品牌上加大投入。

另一方面，沈輝透露大潤發(fā)正在打造兩個第二增長曲線。一是大潤發(fā)super，順利的情況下2024年會把模型跑通;二是會員商店，這也是高鑫零售為了未來第二增長曲線所造的模型。

通過種種努力，高鑫零售的“自救”舉措已初見成效。2025財年上半年，該公司營收347.08億元，稅后溢利1.86億元，同比增加5.64億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

只可惜，業(yè)績扭虧的高鑫零售，仍無法擺脫被阿里賣出的命運。去年10月，該公司發(fā)布公告，向市場告知有買家有意收購。

事實上，此舉與阿里巴巴的戰(zhàn)略調(diào)整大有關(guān)聯(lián)。

自吳泳銘出任CEO以來，阿里巴巴的變革氣息就變得越發(fā)濃烈了，“時代在變，阿里必須變!時代在進步，阿里更必須進步”。

沒過多久，“用戶為先、AI驅(qū)動”戰(zhàn)略正式確立，公司將目光聚焦在電商、AI、全球化等領(lǐng)域。

與此同時，阿里巴巴開始出售大量非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)。例如，清倉B站、陌陌，減持小鵬汽車、網(wǎng)易云音樂等。

去年2月，阿里巴巴集團主席蔡崇信在財報會上透露，在2024財年至今的九個月內(nèi)，阿里已退出17億美元的非核心資產(chǎn)，速度不錯。

到了近期，幾筆重磅交易還將繼續(xù)為阿里積累財務(wù)資源。去年11月，杭州灝月（阿里系公司）宣布清倉其所持麗人麗妝的全部股份，或套現(xiàn)6.5億元;

圖源:麗人麗妝公告

12月，將銀泰百貨的全部股權(quán)出售給由雅戈爾集團、銀泰管理層組成的買方財團，套現(xiàn)約74億元;如今，又出售高鑫零售的全部股權(quán)，套現(xiàn)約123億元。

總體來看，阿里巴巴有序退出非核心資產(chǎn)，戰(zhàn)略聚焦核心業(yè)務(wù)的發(fā)展信號變得更加清晰了。

一系列動作不僅有利于增厚現(xiàn)金儲備，提高抗風(fēng)險能力，還有助于公司從復(fù)雜的管理工作中抽身，將更多精力放在電商和AI兩大核心業(yè)務(wù)上。

未來，期待看到輕裝上陣的阿里巴巴將實現(xiàn)新的增長與進步。

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