美國德州中部的工廠里，搭載了機器視覺能力的AI瞭望塔正在準確地自動更新貨物裝卸信息，將運輸情況實時同步給北京、硅谷、柏林的物流人員。

北美全境，無人駕駛卡車不知疲倦地運輸著生鮮、藥品、生活必需品，填滿沃爾瑪一排排貨架。

美國和歐洲， AI芯片為施耐德電氣、戴爾科技、ABB等公司的用戶在本地運行AI應用，如實時翻譯、編寫代碼、文生視頻，在PC或其他終端系統(tǒng)上運行，避免CPU負擔。

這些真實場景中，智能與機器人結合，帶來了十倍以上的生產力增長。

智能、機器人以及核聚變有望解決的能源無限供給，將帶來無限的生產力，這將重塑各行各業(yè)，也意味著未來萬億美元的市場機遇。

這是硅谷投資人周斌預見的未來，他在硅谷已有十數(shù)年前沿AI技術投資經驗，先后在TCL Ventures及Goodyear Ventures管理 2 億美元資金，投出了Innoviz等多家上市科技企業(yè)。

2024 年底，周斌創(chuàng)立LM Ventures基金，并完成募資，首期基金 5000 萬美元。

他表示，這家新基金將在這個無限生產力的AI未來中，基于多年的硅谷科技投資經驗與項目源網(wǎng)絡，尋找并支持那些以技術、以商業(yè)落地能力，在這場生產力大爆炸中脫穎而出的優(yōu)秀科技企業(yè)。

十年間，AI將重塑每一個行業(yè)

2022 年底，ChatGPT橫空出世，對大部分人來說，AI從此才有了實感。

而對在硅谷從事十余年科技投資的周斌來說，研究AI、投資AI企業(yè)，早已是工作中自然的一部分。

如他投資的AI芯片公司hailo.ai，提供生成式AI加速器，為用戶在本地有效運行AI應用， 2024 年已成為估值超 10 億美元的獨角獸;卡車自動駕駛公司Gatik.ai則為沃爾瑪提供無人貨運服務;機器人管理操作系統(tǒng)Formant.ai，用AI云平臺為軟銀快速有效部署并管理數(shù)以萬計的機器人;再比如與OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人、前CTO Ilya共同投資的mykargo.com，用AI技術提升供應鏈效率。

生成式AI的出現(xiàn)，則將加速AI對各行各業(yè)進行生產力變革的進程。這也是這次創(chuàng)立新基金主要的投資方向之一?！拔覀兠鎸Φ氖且粋€萬億美元，甚至數(shù)萬億美元的市場。”周斌表示。

如文初所說，他觀察到，從算力、能源、機器人三方面來說，目前的科技在加速演進，“奇點時刻”也許就在眼前。

AI對文字、音頻、圖片、視頻已經有了不錯的理解，下一步是理解運動。周斌列出了一個公式“AI+computation = marginal cost of Intelligence becomes zero”，即有了AI和強大的算力，智能的邊際成本將無限趨近于0。

而AI能理解的下一步就會是movement(行為)，也就是機器人能力的不斷擴展。

再輔以可控核聚變有望將能源成本降低為趨近于0，這三者最終將帶來巨大的生產力提升。

“這樣的生產力提升，會將變化帶到各行各業(yè)，其中有很多創(chuàng)業(yè)公司的機會?！敝鼙蠓治龅馈６鳛樵诠韫壬罡畮啄甑目萍纪顿Y人，不僅幫助他看到了這樣的未來，還讓他有信心能在早期就鎖定這一AI革命中的合適投資標的。

LM Ventures創(chuàng)始合伙人周斌

投資網(wǎng)絡成型，鎖定下一個獨角獸

十數(shù)年硅谷科技領域投資，不僅讓周斌對科技投資有了深刻的見解，還讓他逐步建立起了基于被投企業(yè)的項目源網(wǎng)絡，以及緊密合作的CVC合作方網(wǎng)絡。

目前，周斌所投資的科技公司超過 50 家，合投VC包括美國先進的老牌投資機構，如A16Z、Founders Fund、Tiger Global、Khosla Ventures、Union Square Ventures;以及美國知名科技領域CVC，如微軟、谷歌、英偉達、寶馬、三星等。

在選擇投資標的時，周斌強調兩大核心標準:

首先，創(chuàng)始人團隊的適配程度。一個優(yōu)秀的團隊不僅能成功將技術產品化、商業(yè)化，還能決定企業(yè)的長遠發(fā)展，為LP和社會創(chuàng)造真正的價值。

以他 2021 年投資的Gatik.ai為例，其創(chuàng)始團隊畢業(yè)于卡內基梅隆大學的機器人專業(yè)，不同于多數(shù)的自動駕駛公司聚焦Robotaxi，Gatik選擇了一個有效且需求明確的應用場景——中短途貨運。從物流中心到實體店，固定線路的中短途貨需求明確，市場空間巨大。同時，固定路線又簡化了技術上的挑戰(zhàn)。

Gatik為沃爾瑪提供完全無人貨運服務

這讓Gatik迅速成為北美無人駕駛貨運領域的頭部企業(yè)，目前已為沃爾瑪、克羅格、Loblaw等大型企業(yè)提供完全無人化的貨運服務。Gatik從而獲得了微軟，科赫工業(yè)及谷歌前董事長Eric Schmidt旗下基金的投資。技術能力與市場需求的結合，使得Gatik.ai在競爭激烈的無人駕駛領域脫穎而出。

再比如上文提到的Formant.ai，由Google Xlab的前Director Jeff Linnell創(chuàng)立，作為Google重點硬件部門的掌舵者，Jeff清晰看到了機器人大規(guī)模部署及有效協(xié)同的挑戰(zhàn)，創(chuàng)建了支撐未來自動化企業(yè)運營的機器人操作系統(tǒng)，并成為軟銀的合作伙伴，幫助Softbank Robotics部署管理旗下超過 2 萬個機器人。

Formant.ai的機器人操作系統(tǒng)

其次，所解決的問題是否真實存在，并能帶來商業(yè)價值。這需要對行業(yè)有敏銳的洞察力。以周斌在 2018 年投資的Hailo.ai為例，這家公司專注于開發(fā)高性能、高能效的邊緣AI處理器。

當時還在AI爆發(fā)的前夜，距離OpenAI推出ChatGPT還有 4 年時間，周斌已對AI邊緣處理器的重要性做出了判斷——AI邊緣處理器可以解決延遲的問題，在本地完成計算，避免了數(shù)據(jù)上傳云端再返回的過程，這對于無人駕駛、智能安防和工業(yè)自動化等需要實時響應的場景至關重要。

目前，Hailo.ai的業(yè)務覆蓋美國、歐洲、韓國、中國和日本等地，其產品愿景與AI深入各行各業(yè)的趨勢高度契合，已成為估值超 10 億美元的獨角獸。

基于這些標準，周斌此前在AI領域做了大量投資布局，目前許多企業(yè)已經進入加速發(fā)展期，成為獨角獸或準獨角獸。

從CVC帶來的投資經驗:Customer is Key

不難看出，相對于一些財務投資人，長期在CVC工作的周斌有著很實用的投資視角。如上文所述，技術優(yōu)勢、團隊合適固然重要，實際的商業(yè)應用潛力也是他投資的核心評估標準之一，“能不能找到痛點，并且真正完成商業(yè)化?”

而這一點，除了對行業(yè)的分析判斷，還有更直接的驗證方式。

“隨著大量AI模型的開源，人工智能的未來很大程度上取決于專有的、垂直化的數(shù)據(jù)集。”周斌舉了一個例子，文初提到的mykargo.com開發(fā)的AI瞭望塔在提高供應鏈效率、降低的同時，可以采集最精細、實時且可擴展的專有貨運數(shù)據(jù)集。

Kargo的數(shù)據(jù)將為下一代人工智能提供動力，并將服務于比較大的制造商和零售連鎖企業(yè)。正如Kargo投資人，OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人、前CTO Ilya對Kargo的評價:“ 我的觀點是，訓練數(shù)據(jù)本身就是一種技術。它可能看起來并不像，但確實如此。我們不公開訓練數(shù)據(jù)的原因，與我們不公開參數(shù)數(shù)量的原因幾乎是一樣的?！?/p>

在具體商業(yè)落地方面，特別是在獲取首批大客戶的階段，初創(chuàng)公司往往面臨挑戰(zhàn)。產品的實際價值如何、實際的投資回報率如何，都是影響企業(yè)客戶決策的重要因素。

這些問題也許只能在現(xiàn)實中找到答案。在周斌的牽線下，mykargo.com的產品在全球比較大的私有汽車零配件供應商Yazaki位于美國德州的工廠中，完成了數(shù)月的pilot測試，用計算機視覺解決方案提升業(yè)務效率， 在實際場景中穩(wěn)定實現(xiàn)了99.5%以上的數(shù)據(jù)準確率。測試結果表明，Kargo通過提供及時、準確的數(shù)據(jù)幫助Yazaki降低高昂的庫存持有成本。

測試后，周斌的投資決策做得很迅速，mykargo.com也迎來了快速增長——Yazaki隨之與mykargo.com簽訂了長期合同，成為了Kargo首先個大企業(yè)級客戶，僅一單就帶來全年數(shù)百萬美元的ARR(Annual Recurring Revenue)。這之后，百事可樂、麥當勞、雀巢等美國知名零售企業(yè)也成為了mykargo.com的客戶。 12 個月時間里，其營收增長了超過 10 倍。

除了幫助投資決策外，不難想象，對創(chuàng)業(yè)公司來說，與 500 強企業(yè)完成初步產品測試，也是他們極為渴望的機會。

“頭個客戶往往是最困難的事情，投資人如果能在這方面提供幫助，影響力是巨大的?！敝鼙蟊硎尽Ｊ當?shù)年投資經歷，讓他與美國的頭部CVC建立了深厚的合作關系，正因此，能在產業(yè)資源上對創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供合適的幫助。

隨著AI進程加快，越來越多的行業(yè)將迎來新的顛覆性機遇，AI技術與傳統(tǒng)行業(yè)的深度融合也將進一步加速。在這樣的背景下，周斌的投資邏輯顯得尤為清晰——通過深度綁定產業(yè)資源，幫助創(chuàng)業(yè)公司完成從技術驗證到商業(yè)化落地的關鍵環(huán)節(jié)。

他相信，在未來十年內，AI的廣泛應用將孕育出新的行業(yè)標準與龍頭企業(yè)，而這些企業(yè)的早期發(fā)掘與扶持，正是LM Ventures的使命所在。

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