5月17日消息，招商證券發(fā)布研究報(bào)告表示，受疫情影響，招商證券預(yù)計(jì)，美團(tuán)Q1增速有所放緩，但短期疫情擾動(dòng)并不影響美團(tuán)長(zhǎng)期發(fā)展空間與競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)美團(tuán)2022Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入453.8億元，同比+22.6%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-48.9億元，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)243.8港元。

截至5月17日11:38，美團(tuán)報(bào)170.3港元，漲4.16%，總市值1.05億港元。

外賣(mài)方面，3月受疫情影響增速放緩，短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期空間。預(yù)計(jì)美團(tuán)外賣(mài)業(yè)務(wù)1-2月單量穩(wěn)步增長(zhǎng)，但3月以來(lái)受疫情影響部分城市餐飲供給與騎手運(yùn)力短缺，3月中下旬單量增速明顯放緩，同時(shí)預(yù)計(jì)紓困政策的實(shí)施對(duì)MR帶來(lái)小幅影響。招商證券預(yù)計(jì)，Q1外賣(mài)單量同比增長(zhǎng)16%，收入同比增長(zhǎng)16.2%，OPM為6.3%。

到店酒旅方面，短期疫情影響較為明顯，看好業(yè)務(wù)長(zhǎng)期潛力。預(yù)計(jì)美團(tuán)到店酒旅業(yè)務(wù)1-2月增長(zhǎng)趨勢(shì)良好，3月受疫情影響增速明顯放緩，同時(shí)由于到店酒旅業(yè)務(wù)一線城市占比較外賣(mài)更高，預(yù)計(jì)受影響程度高于外賣(mài)。預(yù)計(jì)Q1到店酒旅業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)15%，OPM為41%。

新業(yè)務(wù)方面，預(yù)計(jì)Q1新業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)41%，經(jīng)營(yíng)虧損95億元，其中美團(tuán)優(yōu)選虧損60億元。美團(tuán)今年在保持新業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的同時(shí)注重經(jīng)營(yíng)提效，4月優(yōu)選逐步退出西北等單量密度低、盈利能力較弱的區(qū)域，主要是出于ROI角度考慮，不改社區(qū)電商長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值。此外，閃購(gòu)、買(mǎi)菜、團(tuán)好貨、快驢等新業(yè)務(wù)快速發(fā)展，長(zhǎng)期亦有望為公司收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)有效增量。

因此，招商證券調(diào)整美團(tuán)2022-2024年分別實(shí)現(xiàn)收入2283.3/3077.0/3889.3億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)-79.4/124.6/308.7億元，考慮到各業(yè)務(wù)長(zhǎng)期增速與盈利能力，給予2022年外賣(mài)業(yè)務(wù)5倍PS，到店酒旅業(yè)務(wù)15倍PS，新業(yè)務(wù)1倍PS。

（舉報(bào)）